Comment et quand rééquilibrer votre portefeuille

Ce qu'est réellement le rééquilibrage

Rééquilibrer signifie vendre un peu de ce qui a grandi jusqu'à devenir une tranche démesurée de votre portefeuille et acheter davantage de ce qui a rétréci, afin de revenir à votre mélange cible d'origine — disons 70 % d'actions et 30 % d'obligations. Cela semble à contre-courant (vendre les gagnants, acheter les retardataires), et c'est exactement là le but : cela force une version disciplinée du principe « vendre haut, acheter bas » plutôt que de laisser l'émotion guider la décision.

Laissé à lui-même, un portefeuille qui a commencé à 70/30 en actions et obligations peut dériver à 80/20 ou plus après une forte poussée pluriannuelle des actions. Ce n'est pas un boni, c'est un portefeuille qui a discrètement pris plus de risque que ce à quoi vous aviez consenti. Le rééquilibrage ne vise pas à augmenter les rendements; il vise à maintenir votre niveau de risque là où vous aviez décidé qu'il devait être.

Quand rééquilibrer : deux approches

Il existe deux déclencheurs courants, et l'un ou l'autre vaut mieux que de rééquilibrer selon son intuition ou les manchettes.

• Selon le calendrier : vérifiez votre répartition à intervalle fixe, couramment une ou deux fois par année (p. ex. chaque janvier, ou janvier et juillet). Simple, à faible effort et facile à maintenir.
• Selon un seuil : rééquilibrez chaque fois qu'une catégorie d'actif dérive d'un montant établi par rapport à sa cible, souvent décrit comme une bande de 5 points de pourcentage (ainsi une cible de 70 % en actions est rééquilibrée une fois qu'elle atteint environ 75 % ou 65 %). Cela réagit plus vite aux grands mouvements du marché, mais suppose de vérifier plus souvent.

Beaucoup d'investisseurs canadiens autonomes utilisent une approche hybride : vérifier une ou deux fois par année, mais ne négocier réellement que si vous êtes hors de votre bande de seuil. Cela maintient les coûts de transaction et l'effort au minimum tout en contrôlant le risque. Ce que vous devriez éviter, c'est de rééquilibrer chaque fois que le marché a une mauvaise semaine : c'est réagir au bruit, non pas gérer un portefeuille.

Comment le faire sans déclencher d'impôt ni de frais

L'endroit où vous détenez le placement change la façon dont le rééquilibrage fonctionne en pratique.

• Dans un CELI, un REER ou un CELIAPP : vendez et achetez librement. Ce sont des comptes enregistrés, donc il n'y a pas d'impôt sur les gains en capital sur les transactions de rééquilibrage à l'intérieur. C'est l'endroit le plus facile pour rééquilibrer.
• Dans un compte non enregistré (imposable) : vendre un gagnant peut déclencher un gain en capital, et l'ARC impose une portion de ce gain comme revenu. Avant de vendre pour rééquilibrer dans un compte imposable, il vaut la peine de comprendre les règles d'inclusion des gains en capital qui s'appliquent à vous : confirmez les détails courants sur le site Web de l'ARC plutôt que de deviner un chiffre.
• Un raccourci fiscalement avisé : au lieu de vendre quoi que ce soit, utilisez les nouvelles cotisations ou les versements de dividendes pour acheter davantage de ce qui est sous-pondéré. Si vous ajoutez de l'argent régulièrement de toute façon, diriger cet argent vers la catégorie d'actif en retard peut rééquilibrer votre portefeuille graduellement sans déclencher une seule vente imposable.
• Si vous détenez à la fois des comptes enregistrés et imposables, effectuez vos ventes d'abord dans les comptes enregistrés et utilisez l'argent frais pour ajuster le côté imposable. Cela maintient la répartition globale de votre ménage sur la cible tout en minimisant le fardeau fiscal.

Un exemple simple

Supposons que vous avez commencé avec 10 000 $ répartis à 70/30 entre un fonds d'actions large et un fonds d'obligations — 7 000 $ et 3 000 $. Après une bonne année pour les actions, ce mélange pourrait croître à quelque chose comme 8 400 $ en actions et 3 100 $ en obligations, soit environ une répartition de 73/27 sur un total plus élevé. Pour revenir à 70/30, vous réduiriez une partie du fonds d'actions et ajouteriez au fonds d'obligations (ou dirigeriez simplement les nouvelles cotisations vers les obligations jusqu'à ce que le ratio s'égalise).

Les montants en dollars ici sont donnés à titre illustratif seulement : travaillez toujours à partir de vos propres relevés de compte, non d'un exemple générique, lorsque vous rééquilibrez réellement.

À quoi faire attention

Quelques éléments pratiques font trébucher les gens.

• Coûts de transaction et minimums : si votre courtier facture par transaction, de petites transactions de rééquilibrage peuvent gruger le bénéfice — c'est une autre raison de s'appuyer sur les nouvelles cotisations quand c'est possible.
• Solutions à fonds unique : les FNB de répartition d'actifs tout-en-un et les fonds à date cible se rééquilibrent automatiquement à l'intérieur du fonds, alors si vous détenez l'un de ceux-ci, vous n'avez généralement rien à faire vous-même.
• Les changements de vie comptent plus que les mouvements du marché : un nouvel emploi, une hypothèque ou l'approche de la retraite est une meilleure raison de changer votre répartition cible qu'une seule bonne ou mauvaise année sur le marché.

Questions fréquentes